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美東時間11月13日,橋水披露了美股三季度最新持倉數(shù)據(jù):2019三季度,橋水的美股倉位再度下降,從二季度末的127.51美元降至113.82億美元。
值得關注的是,橋水在三季度一反此前數(shù)個季度唱多并做多新興市場的態(tài)度,大幅砍倉新興市場ETF。不過對于巴西、中國、印度等少數(shù)幾個新興市場,仍然繼續(xù)加倉做多。
大幅砍倉新興市場ETF,加倉巴西中國印度
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三季度,橋水的前十大持倉成分相比二季度沒有變化,但各成分的持倉規(guī)模卻出現(xiàn)了較大調(diào)整。尤其值得關注的是,橋水大幅減持了從去年下半年以來一直唱多的新興市場ETF。
偏好指數(shù)基金的橋水,在前十大持倉中共持有三只新興市場ETF:領航新興市場ETF、ISHARES MSCI新興市場ETF、ISHARE 核心MSCI 新興市場ETF。
從2018年下半年開始,橋水一直在加倉這三只ETF。二季度,其在橋水的倉位排序中分列第一、第二和第四,是妥妥的重倉指數(shù)。達里奧過去一年也多次在公開場合宣稱看好新興市場。
然而從三季度的調(diào)倉中,我們似乎看到了橋水的轉向:三只新興市場ETF被大幅砍倉,合計減持約2934.62萬份。當然,由于此前倉位較重,減倉后三只ETF依然在其前十大持倉中分列第二、第三和第七位。
不過在減倉這三只新興市場ETF的同時,橋水對于少數(shù)新興市場國家和地區(qū)表現(xiàn)出了興趣,比如巴西、中國、印度以及中國臺灣。
以行動為證。三季度,橋水繼續(xù)加倉原本已經(jīng)重倉的MSCI巴西ETF,且增持力度不小,耗資超1億美元增持943萬份;小幅增持MSCI印度ETF約65萬份;還新進MSCI臺灣ETF 399.65萬份,持倉市值一舉達到1.45億美元。
同時,橋水繼續(xù)增持二季度剛剛新進的兩只中國ETF:對中國大盤ETF的持倉從3063.1萬美元增至3420.8萬美元,持倉增加14.33萬份;對MSCI中國ETF的持倉市值從2974.6萬美元增至3380.1萬美元,持倉增加10.23萬份。
而MSCI韓國ETF和MSCi墨西哥ETF均在三季度遭橋水小幅減持。
美股續(xù)創(chuàng)新高,標普500ETF成橋水第一大重倉
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三季度,SPDR標普500指數(shù)ETF一舉超過兩只新興市場ETF,成為橋水第一大重倉。
截至三季度末,橋水對SPDR標普500指數(shù)ETF的持股市值約20.89億美元。如果算上倉位第四的ISHARES核心標普500 ETF,橋水對標普500ETF的持倉市值高達27.42億美元。
從持倉份額的變動上來看,橋水在三季度對SPDR標普500指數(shù)ETF加倉約26萬份,對ISHARES 核心標普500 ETF僅小幅加倉1086份。
持倉增加是一方面,美股不斷續(xù)創(chuàng)新高也是標普500ETF在橋水持倉中權重上升的原因。
從今年8月起,美聯(lián)儲開啟降息周期,至今已降息三次,美股在此利好下也多次續(xù)創(chuàng)新高,長牛延續(xù)。Wind數(shù)據(jù)顯示,年初至今,標普500指數(shù)漲幅達到23.42%。
此外,黃金在三季度繼續(xù)上漲,也讓橋水重倉的黃金ETF市值上升。Wind數(shù)據(jù)顯示,Comex黃金二季度末為1412.5美元,至三季度末價格為1478.3美元,漲幅約4.66%。
雖然橋水三季度對SPDR黃金ETF、ISHARES黃金信托的持倉份額均保持不變,但持倉市值從6.98億美元增至7.28億美元。
個股操作謹慎,減倉居多
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從部分個股的調(diào)倉來看,橋水在三季度又變得謹慎起來,以減倉居多,一反二季度大幅加倉部分個股的風格。
美股方面,二季度新進12.34萬股的可口可樂被大幅減倉,賣出8.44萬股。就在三季度,可口可樂不斷創(chuàng)出歷史新高,最高觸及55.51美元。目前,其最新股價報52.41美元。
同時,在二季度被加倉的英特爾、IBM和谷歌,三季度又被減倉。其中英特爾從57.98萬股降至21.54萬股;IBM則從5.56萬股減至2.36萬股,谷歌也從7629股減至7221股。
而在二季度被大舉減持的臉書,三季度獲得橋水加倉,從1.82萬股增至2.98萬股;此前被清倉的蘋果,橋水在三季度又開始買入,小幅加倉8331股。
中概股方面,在二季度大幅加倉后,橋水動作放緩,有增有減,且比例較小。
阿里巴巴、百度、攜程、微博和YY均獲增持,其中攜程加倉較多,增持1.84萬股至13.37萬股;對阿里巴巴的持股從31.39萬股小幅增至32.18萬股,對百度的持股從10.38萬股小幅增至10.92萬股;對微博、YY分別增持869股、2200股。
對京東、51JOB的持倉則有所下降,京東從48.95萬股減持1.54萬股至47.41萬股,51JOB被減持6670股。
總體來看,阿里巴巴、京東、百度在橋水的中概股持倉中仍排名前三,也是其僅有的持股市值超千萬美元的中概股。
達里奧最新發(fā)言:世界瘋了,體系崩壞
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近期,達里奧在其領英社交平臺上發(fā)表文章“The World Has Gone Mad and theSystem Is Broken”(世界瘋了,體系崩潰了)。
文章主要表達了三點:
央行想要刺激經(jīng)濟,投資者卻拿著大量資金去投資,不消費:為了刺激經(jīng)濟活動和提高通脹,央行大量購買金融資產(chǎn),投資者手中的可用資金因此增多。但他們卻并沒有如央行所愿用這些錢去消費,而是拿去投資。這樣一來,金融資產(chǎn)的價格節(jié)節(jié)攀升,但未來的預期回報卻不斷下滑,因為經(jīng)濟增長和通脹依舊疲軟。這樣的情況不僅在債市出現(xiàn),在股市、私募股權和風險投資者中也是這樣的。
政府巨額且必定還會不斷增加的財政赤字也在拉響警報:這意味著政府需要賣出更多的債券,多到根本無法被吸收,除非壓低利率。這樣一來,一旦利率再度上升,那市場和經(jīng)濟將遭受致命打擊。而購買國債和填補赤字的錢基本都是從央行那里來的,它們會用新印出來的錢購買債券,在這種風氣下,健全的金融被拋在一邊,而且這種情況還會繼續(xù),尤其會在美國,歐洲和日本等儲備貨幣國家蔓延。
財富差距加?。簩τ诩扔绣X又有信譽的人來說,資金唾手可得,而那些沒錢沒信譽的人要融資則極其艱難,這更加劇了財富、機會和政治差距。此外,科技發(fā)展也會進一步加劇這種差距。
達里奧表示,這種情況不可持續(xù),肯定不能再像2008年以來那樣被忽略或者拖延,這就是為什么他認為世界將迎來一場重大范式轉變。
稍早一些的10月下旬,達里奧在出席國際貨幣基金組織(IMF)和世界銀行的年度會議時再度表示,全球處于“大蕭條”周期,正經(jīng)歷著1930年代以來最大的貧富懸殊,全球格局在改變,中國正成為不斷崛起的力量。
針對全球央行今年以來的寬松政策,達里奧認為諸如降低利率和減稅之類措施的動力正在減弱。他補充說,貨幣政策,尤其是降低利率,不太可能提供太多刺激。隨著全球進入自然衰退,央行要發(fā)揮重大作用已為時已晚。
他表示,歐洲、日本的貨幣政策局限性已經(jīng)出現(xiàn),美國也沒有太多空間。今年以來,全球央行執(zhí)行寬松政策,歐洲央行將負利率進一步下調(diào),美聯(lián)儲也在降息。周期尾聲可以進行量化寬松,即央行通過買入金融資產(chǎn)向市場注入流動性。這對金融資產(chǎn)有力,但會加劇貧富差距,醞釀政治風險。
不過達里奧強調(diào),盡管增速將大幅下降,但周期結束時引發(fā)的崩盤型事件不會發(fā)生。央行沒有金融崩盤前的緊縮政策,也沒有相同的債務延期。但同時,當下全球有許多長期債務將到期,并存在養(yǎng)老金和醫(yī)療保險等負擔。
來源:證券時報
千島湖新聞網(wǎng) 編輯:于一
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