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近期巴西、南非、印尼等新興國(guó)家放松貨幣政策，墨西哥有望跟隨，寬松的貨幣政策將有助于新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。全球最大的黃金上市交易基金最新的持有量至 為一年多來最大持倉(cāng)。7月底只做多黃金 ETF的總資產(chǎn)為1110億美元為六年多來的最高水平830.76噸

中國(guó)基金報(bào)記者 姚波

美聯(lián)儲(chǔ)10年來首次降息，決心不讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退，但經(jīng)濟(jì)回暖程度不足以讓美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高到正常水平。這種不溫不火的環(huán)境對(duì)處于金融危機(jī)四伏的新興經(jīng)濟(jì)體來說，可能帶來一線希望。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，適度降息給新興經(jīng)濟(jì)體帶來了難得的喘息空間，它們可以放松自己的利率，重新走上更高增長(zhǎng)的道路。而對(duì)于黃金板塊來說，較低的利率也能提振金價(jià)。

降息為新興市場(chǎng)

帶來難得喘息機(jī)會(huì)

今年7月，國(guó)際貨幣基金組織將發(fā)展中國(guó)家的增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至4.1%，為2009年以來的最低增速。印度正在失去動(dòng)力，土耳其和阿根廷都遭遇了貨幣危機(jī)。反映到市場(chǎng)指數(shù)上，自2013年初以來，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)翻了一番多，新興市場(chǎng)股票指數(shù)卻下跌了近5%。

美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派立場(chǎng)似乎已經(jīng)在新興市場(chǎng)及一些亞洲經(jīng)濟(jì)體中取得響應(yīng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩，巴西、南非、印度尼西亞等國(guó)的央行都在降低借貸成本。韓國(guó)3年來首次下調(diào)基準(zhǔn)利率。巴西將利率下調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)。南非和印度尼西亞已經(jīng)放寬了限制。預(yù)計(jì)墨西哥將很快放松貨幣政策。寬松的貨幣政策將有助于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

本世紀(jì)初，巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)，即所謂的金磚四國(guó)，以不可思議的速度增長(zhǎng)。人們很容易認(rèn)為較貧窮的經(jīng)濟(jì)體自然會(huì)趕上富裕經(jīng)濟(jì)體。許多人還認(rèn)為，新興經(jīng)濟(jì)體已變得富有彈性，它們擁有運(yùn)行良好的央行、更高的美元儲(chǔ)備和更靈活的貨幣政策。但這些經(jīng)濟(jì)體的高速增長(zhǎng)似乎在很大程度上依賴于中國(guó)向世界工廠的轉(zhuǎn)型，而這一壯舉不會(huì)在每個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體重演。

與此同時(shí)，市場(chǎng)也出現(xiàn)了幾次波動(dòng)：2013年的“縮減恐慌”（taper tantrum）、2014年大宗商品價(jià)格暴跌、2015年人民幣貶值、2018年美聯(lián)儲(chǔ)加息、土耳其和阿根廷的金融動(dòng)蕩，以及今年貿(mào)易戰(zhàn)給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的不確定性。

美元走強(qiáng)、股市動(dòng)蕩或信貸環(huán)境收緊，都可能促使美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放松貨幣政策。但市場(chǎng)目前預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)可能并不會(huì)進(jìn)一步降息。美聯(lián)儲(chǔ)表示，此次政策寬松主要受到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力和通脹壓力減弱的影響。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話暗示此次降息只是中期政策調(diào)整，并非開啟新一輪寬松周期。鮑威爾的這一表態(tài)略顯“鷹”派，使得市場(chǎng)對(duì)2019年年內(nèi)的降息空間產(chǎn)生懷疑。

不少機(jī)構(gòu)也不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月份進(jìn)一步降息，除非美國(guó)或全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，抑或中美貿(mào)易談判受阻帶來更為嚴(yán)峻的外部金融環(huán)境，那么美聯(lián)儲(chǔ)或許才會(huì)再度降息救市。

全球最大黃金ETF持有量

創(chuàng)一年新高

美聯(lián)儲(chǔ)10年來首次降息，較低的利率往往會(huì)提振黃金，因?yàn)樗档土顺钟蟹鞘找媛式饤l的機(jī)會(huì)成本，也給美元帶來了壓力。這種背景下，投資者對(duì)黃金的胃口越來越大。

黃金信托基金今年一直受到資金追捧，近幾日，全球最大黃金ETF的黃金持有量不斷攀升。截至8月2日，全球最大的黃金上市交易基金SPDR黃金ETF最新的持有量至830.76噸，其持倉(cāng)量已經(jīng)達(dá)到了一年多來最大。另?yè)?jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，7月底只做多黃金ETF的總資產(chǎn)為1110億美元，為六年多來的最高水平。

隨著投資者對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂日益加劇，近日貿(mào)易糾紛又再度升級(jí)，資金不斷涌入黃金市場(chǎng)以保護(hù)自己的財(cái)富。據(jù)了解，SPDR黃金ETF是以實(shí)物黃金為支持的投資工具，其持倉(cāng)量的增加反映了投資者對(duì)黃金投資的熱情正在不斷增加。

不過，也有分析師指出，目前現(xiàn)貨金價(jià)已數(shù)次在1440至1450美元附近徘徊，很難再進(jìn)一步上漲，這令投資者更加緊張。美元因美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱而承壓，或者貿(mào)易談判出現(xiàn)重大波折時(shí)，金價(jià)才可能突破1450美元。

在美聯(lián)儲(chǔ)做出決定之前，全球第二大的貝萊德iShares黃金ETF的資產(chǎn)已經(jīng)升至歷史最高水平。自4月底以來，現(xiàn)貨市場(chǎng)黃金價(jià)格上漲了13%，超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)-0.5%的漲幅。

不少機(jī)構(gòu)看好黃金走勢(shì)，已經(jīng)提前加倉(cāng)，如第一國(guó)民信托公司在二季度增加SPDR黃金ETF達(dá)到驚人的4717.2%，占其投資1.6%，成為其第11大持倉(cāng)。

從目前看，只要基本面因素保持不變，世界貿(mào)易爭(zhēng)端持續(xù)發(fā)酵，黃金依然會(huì)持續(xù)成為市場(chǎng)追捧的熱點(diǎn)。

       來源：中國(guó)基金報(bào)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆