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作者：劉麗娜

近期國際金融市場不少跡象令人擔(dān)憂。一個突出問題開始浮現(xiàn)：世界第一大經(jīng)濟體美國經(jīng)濟是否面臨又一次的衰退？

美國是世界第一大經(jīng)濟體，也是最開放的經(jīng)濟體，觀察美國經(jīng)濟，須置于世界經(jīng)濟的背景中。從全球多種經(jīng)濟金融指標(biāo)看，最近美國和世界經(jīng)濟形勢不妙。

股市上，紐約股市三大股指8月14日暴跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)當(dāng)日跌幅皆在3%左右，其中道指創(chuàng)下今年以來最大單日跌幅。板塊方面，標(biāo)普500指數(shù)十一大板塊全線下跌，其中，能源、金融和材料板塊領(lǐng)跌。

債券上，近日受到媒體熱議的“收益率倒掛”現(xiàn)象出現(xiàn)，即美國兩年期國債收益率超過十年期國債收益率，形成倒掛。這是2007年以來的首次，被金融市場廣泛解讀為即將到來的經(jīng)濟衰退甚至經(jīng)濟危機的預(yù)警信號。

與此同時，國際黃金價格近期屢創(chuàng)歷史新高，從另一個角度反映市場避險情緒加劇。

貿(mào)易上，美國的外貿(mào)逆差并沒有減少，世界貿(mào)易卻已被嚴(yán)重拖累。今年4月發(fā)布的報告中，世界貿(mào)易組織把2019年全球貿(mào)易增長從早些時候預(yù)期的3.7%下調(diào)至2.6%，創(chuàng)下三年來新低。2018年，全球貿(mào)易增幅僅為3%，顯著低于2017年的4.7%，反映貿(mào)易戰(zhàn)的影響。貿(mào)易專家認(rèn)為，全球貿(mào)易三年的下行走勢，令人對世界經(jīng)濟非常擔(dān)憂。

全球流動性是經(jīng)濟形勢不樂觀的另一個表現(xiàn)。截至目前，全球已有超過30家中央銀行降息。其中最引人關(guān)注的是美聯(lián)儲的舉措。美聯(lián)儲今年7月31日宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至2%-2.25%。這是美聯(lián)儲在金融危機十年后首次降息，市場預(yù)計美聯(lián)儲9月可能會再次降息。市場人士擔(dān)心各國陷入“貨幣競貶”的惡性循環(huán)。

國際貨幣基金組織（IMF）在過去一年里對2019年世界經(jīng)濟增長做過五次預(yù)測，整體來看，呈現(xiàn)單邊向下的判斷：去年7月預(yù)測為3.9%，去年10月為3.7%，今年1月為3.5%，今年4月為3.3%，7月為3.2%，這組數(shù)據(jù)的背后，體現(xiàn)的是這家國際權(quán)威經(jīng)濟機構(gòu)對世界經(jīng)濟“由樂到悲”的信心逆轉(zhuǎn)。

歷史數(shù)據(jù)顯示，從1990年到2007年，世界經(jīng)濟年均增長率是3.74%。比照預(yù)測數(shù)據(jù)可見，去年7月，IMF對2019年世界經(jīng)濟的增長是非常樂觀的，但一年時間過去后，悲觀預(yù)期日益加重。

美國前財政部長、哈佛大學(xué)前校長薩默斯近日在接受媒體采訪時表示，美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟正處于2008年金融危機以來最危險時刻。薩默斯表示，貿(mào)易戰(zhàn)帶來的不確定性使得投資減少、就業(yè)受到?jīng)_擊，而美國認(rèn)為貿(mào)易戰(zhàn)將帶來的巨大利益不大可能實現(xiàn)。他認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)將使美國工人變得更窮，美國公司的盈利能力將進一步下降，美國經(jīng)濟也將變得更加糟糕。

最近美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟進行預(yù)測，2019年可能會降至2.1%，2020年為1.9%。有很多研究機構(gòu)，包括美國研究機構(gòu)和巴菲特等金融家認(rèn)為，如果再這樣折騰下去，美國經(jīng)濟就將崩盤，會出現(xiàn)比2008年國際金融危機更大的經(jīng)濟危機。

美國經(jīng)濟和世界經(jīng)濟出現(xiàn)衰退跡象，原因是多方面的。除了周期因素，更主要原因在于人的決策，尤其是主要經(jīng)濟體的決策影響。

IMF的悲觀，很大程度跟大國政治經(jīng)濟沖突加劇有著緊密聯(lián)系。中美兩個大國去年對世界經(jīng)濟增長的貢獻(xiàn)率高達(dá)51.2%，其中，中國貢獻(xiàn)30%，美國貢獻(xiàn)21.2%。全球兩大經(jīng)濟體的纏斗不僅相互削弱經(jīng)濟增長，更給世界造成巨大不確定性，使全球市場出現(xiàn)扭曲。

中國人民銀行前行長周小川8月10日在一次論壇上說，全球市場體制開始呈現(xiàn)一些非常顯著的扭曲。他提到了三種扭曲，一是貿(mào)易摩擦，關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘對全球資源配置產(chǎn)生巨大或是明顯扭曲。二是與金融科技的發(fā)展相關(guān)，經(jīng)濟中許多環(huán)節(jié)出現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，帶來贏者通吃或是贏者占大頭的效應(yīng)，從而帶來競爭手段的變化。三是以美國為首的采用以貨幣為基礎(chǔ)的經(jīng)濟制裁的做法，給全球市場資源配置和效率的衡量帶來很明顯的扭曲。如何在市場扭曲的情況下生存并保持競爭力，各國經(jīng)濟學(xué)家正在努力思考并尋求對策。

根據(jù)美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局的歷史數(shù)據(jù)，從經(jīng)濟擴張的角度，美國經(jīng)濟的平均擴張周期為47個月，而平均衰退期為15個月。值得注意的是，截至目前，美國本輪經(jīng)濟擴張期已經(jīng)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的121個月。這個紀(jì)錄究竟能持續(xù)多久，沒人能確切知道。但有一點可以確定，美國經(jīng)濟從未逃出過“繁榮—衰退”的周期律，這一點，美聯(lián)儲前主席格林斯潘相當(dāng)清楚，不久前他出版了新書，中文書名就是《繁榮與衰退——一部美國經(jīng)濟發(fā)展史》。

來源：中國證券報

千島湖新聞網(wǎng)　　編輯：于一