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作者：劉麗娜

近期國際金融市場不少跡象令人擔憂。一個突出問題開始浮現(xiàn)：世界第一大經濟體美國經濟是否面臨又一次的衰退？

美國是世界第一大經濟體，也是最開放的經濟體，觀察美國經濟，須置于世界經濟的背景中。從全球多種經濟金融指標看，最近美國和世界經濟形勢不妙。

股市上，紐約股市三大股指8月14日暴跌，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標準普爾500種股票指數(shù)和納斯達克綜合指數(shù)當日跌幅皆在3%左右，其中道指創(chuàng)下今年以來最大單日跌幅。板塊方面，標普500指數(shù)十一大板塊全線下跌，其中，能源、金融和材料板塊領跌。

債券上，近日受到媒體熱議的“收益率倒掛”現(xiàn)象出現(xiàn)，即美國兩年期國債收益率超過十年期國債收益率，形成倒掛。這是2007年以來的首次，被金融市場廣泛解讀為即將到來的經濟衰退甚至經濟危機的預警信號。

與此同時，國際黃金價格近期屢創(chuàng)歷史新高，從另一個角度反映市場避險情緒加劇。

貿易上，美國的外貿逆差并沒有減少，世界貿易卻已被嚴重拖累。今年4月發(fā)布的報告中，世界貿易組織把2019年全球貿易增長從早些時候預期的3.7%下調至2.6%，創(chuàng)下三年來新低。2018年，全球貿易增幅僅為3%，顯著低于2017年的4.7%，反映貿易戰(zhàn)的影響。貿易專家認為，全球貿易三年的下行走勢，令人對世界經濟非常擔憂。

全球流動性是經濟形勢不樂觀的另一個表現(xiàn)。截至目前，全球已有超過30家中央銀行降息。其中最引人關注的是美聯(lián)儲的舉措。美聯(lián)儲今年7月31日宣布降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調至2%-2.25%。這是美聯(lián)儲在金融危機十年后首次降息，市場預計美聯(lián)儲9月可能會再次降息。市場人士擔心各國陷入“貨幣競貶”的惡性循環(huán)。

國際貨幣基金組織（IMF）在過去一年里對2019年世界經濟增長做過五次預測，整體來看，呈現(xiàn)單邊向下的判斷：去年7月預測為3.9%，去年10月為3.7%，今年1月為3.5%，今年4月為3.3%，7月為3.2%，這組數(shù)據(jù)的背后，體現(xiàn)的是這家國際權威經濟機構對世界經濟“由樂到悲”的信心逆轉。

歷史數(shù)據(jù)顯示，從1990年到2007年，世界經濟年均增長率是3.74%。比照預測數(shù)據(jù)可見，去年7月，IMF對2019年世界經濟的增長是非常樂觀的，但一年時間過去后，悲觀預期日益加重。

美國前財政部長、哈佛大學前校長薩默斯近日在接受媒體采訪時表示，美國經濟和世界經濟正處于2008年金融危機以來最危險時刻。薩默斯表示，貿易戰(zhàn)帶來的不確定性使得投資減少、就業(yè)受到沖擊，而美國認為貿易戰(zhàn)將帶來的巨大利益不大可能實現(xiàn)。他認為，貿易戰(zhàn)將使美國工人變得更窮，美國公司的盈利能力將進一步下降，美國經濟也將變得更加糟糕。

最近美聯(lián)儲對美國經濟進行預測，2019年可能會降至2.1%，2020年為1.9%。有很多研究機構，包括美國研究機構和巴菲特等金融家認為，如果再這樣折騰下去，美國經濟就將崩盤，會出現(xiàn)比2008年國際金融危機更大的經濟危機。

美國經濟和世界經濟出現(xiàn)衰退跡象，原因是多方面的。除了周期因素，更主要原因在于人的決策，尤其是主要經濟體的決策影響。

IMF的悲觀，很大程度跟大國政治經濟沖突加劇有著緊密聯(lián)系。中美兩個大國去年對世界經濟增長的貢獻率高達51.2%，其中，中國貢獻30%，美國貢獻21.2%。全球兩大經濟體的纏斗不僅相互削弱經濟增長，更給世界造成巨大不確定性，使全球市場出現(xiàn)扭曲。

中國人民銀行前行長周小川8月10日在一次論壇上說，全球市場體制開始呈現(xiàn)一些非常顯著的扭曲。他提到了三種扭曲，一是貿易摩擦，關稅和非關稅壁壘對全球資源配置產生巨大或是明顯扭曲。二是與金融科技的發(fā)展相關，經濟中許多環(huán)節(jié)出現(xiàn)網絡效應，帶來贏者通吃或是贏者占大頭的效應，從而帶來競爭手段的變化。三是以美國為首的采用以貨幣為基礎的經濟制裁的做法，給全球市場資源配置和效率的衡量帶來很明顯的扭曲。如何在市場扭曲的情況下生存并保持競爭力，各國經濟學家正在努力思考并尋求對策。

根據(jù)美國商務部經濟分析局的歷史數(shù)據(jù)，從經濟擴張的角度，美國經濟的平均擴張周期為47個月，而平均衰退期為15個月。值得注意的是，截至目前，美國本輪經濟擴張期已經達到創(chuàng)紀錄的121個月。這個紀錄究竟能持續(xù)多久，沒人能確切知道。但有一點可以確定，美國經濟從未逃出過“繁榮—衰退”的周期律，這一點，美聯(lián)儲前主席格林斯潘相當清楚，不久前他出版了新書，中文書名就是《繁榮與衰退——一部美國經濟發(fā)展史》。

來源：中國證券報

千島湖新聞網　　編輯：于一