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對(duì)于A股投資者來說，除了圍觀科創(chuàng)板的大戲，在7月份剩下來的日子里，最為重要的還是要密切關(guān)注三件大事。

每年的這個(gè)時(shí)段，中國(guó)都將召開高級(jí)別重磅會(huì)議，以決定下半年“怎么干”。今年還有另外兩個(gè)重磅會(huì)議，即7月31日晚間至8月1日凌晨的“美聯(lián)儲(chǔ)利率決議”和歐洲央行7月25日的最新利率決議。這三件大事可以說在很大程度會(huì)影響今年下半年全球經(jīng)濟(jì)的格局和走勢(shì)。

在會(huì)議前夕，也就是過去一周，全球投資人展現(xiàn)出了樂觀情緒。來自美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，過去一周全球股債凈買入額度達(dá)183億美元（折合人民幣約1250億元）。

就在此時(shí)，中國(guó)也公布了11條金融業(yè)開放措施，同時(shí)召開了金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)第六次會(huì)議。這究竟又釋放出了怎樣的信號(hào)？重磅會(huì)議又有哪些信息值得期待？

剛剛，金融行業(yè)有驚喜

7月20日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展辦公室公布了11條最新的金融業(yè)對(duì)外開放措施。

在美聯(lián)儲(chǔ)降息幾乎已成定局，全球再現(xiàn)寬松的背景之下，中國(guó)金融業(yè)突然出現(xiàn)大動(dòng)作，引起了業(yè)界的廣泛關(guān)注。綜合外媒和海外機(jī)構(gòu)的看法，他們普遍認(rèn)為，在上述11條金融業(yè)開放舉措之中，最引人注意的是第一條：“允許外資機(jī)構(gòu)在華開展信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)時(shí)，可以對(duì)銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)的所有種類債券評(píng)級(jí)”。

據(jù)悉，在此之前，外資信評(píng)機(jī)構(gòu)在中國(guó)無法針對(duì)所有債券提供評(píng)級(jí)，如今年 1 月獲準(zhǔn)進(jìn)入中國(guó)展開信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的標(biāo)普（Standard &；； Poor's），也只能針對(duì)銀行間債券市場(chǎng)開展債券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)?？赡苁菗?dān)心人民幣貶值和中國(guó)債市評(píng)級(jí)的公允問題，據(jù)標(biāo)普數(shù)據(jù)顯示，目前境外投資者在中國(guó)債市的持債規(guī)模僅約占中國(guó)債市的2%。

分析人士認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息的到來，美元指數(shù)可能見頂，而相應(yīng)地，人民幣劇烈貶值的可能性也會(huì)快速下降。借此契機(jī)開放中國(guó)債市評(píng)級(jí)，不僅可以讓中國(guó)債市符合國(guó)際債市標(biāo)準(zhǔn)，也可以刺激外資投資中國(guó)債市。

隨著中國(guó)債市持續(xù)對(duì)外開放和流動(dòng)性的健康發(fā)展，中國(guó)債市殖利率也可以拿來與全球基準(zhǔn)公債殖利率進(jìn)行比較，境外機(jī)構(gòu)投資者與境內(nèi)投資者便可利用中國(guó)債券進(jìn)行利差交易?？偟膩砜矗鲜?1條開放政策有利于本幣和人民幣資產(chǎn)價(jià)格的穩(wěn)定。這也可能是過去一周，北上資金狂買A股的重要原因。

在此之前金融委開了次會(huì)

其實(shí)，在此之前的7月19日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱金融委）還召開第六次會(huì)議。

據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前做好金融改革發(fā)展穩(wěn)定工作意義重大。要把金融工作放到整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)中去統(tǒng)籌謀劃、協(xié)調(diào)推進(jìn)。要繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，適時(shí)適度進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕。把握好處置風(fēng)險(xiǎn)的力度和節(jié)奏，堅(jiān)持在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)化解中小金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決阻斷風(fēng)險(xiǎn)傳染和擴(kuò)散。深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，加快完善金融體系內(nèi)在功能，形成實(shí)體經(jīng)濟(jì)供給體系、需求體系與金融體系之間的三角良性循環(huán)。要把加強(qiáng)黨的領(lǐng)導(dǎo)和培養(yǎng)專業(yè)主義精神結(jié)合起來，進(jìn)一步提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力、防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)的能力、適應(yīng)國(guó)際化的能力、發(fā)展金融科技的能力和金融機(jī)構(gòu)治理能力，充分調(diào)動(dòng)各方面積極性，共同做好工作。

會(huì)議強(qiáng)調(diào)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，重要金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行穩(wěn)健，居民儲(chǔ)蓄率較高，處置風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。我們有黨的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)，有中國(guó)特色社會(huì)主義制度優(yōu)勢(shì)，完全有能力有信心有條件應(yīng)對(duì)好各類風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，做好各項(xiàng)金融工作，向新中國(guó)成立70周年交出滿意的答卷。

從會(huì)議的精神來看，適應(yīng)國(guó)際化的能力對(duì)應(yīng)的就是金融開放。而另有兩點(diǎn)可能也值得關(guān)注。一是會(huì)議中未再有強(qiáng)調(diào)“結(jié)構(gòu)性去杠桿”的字眼，二是完全有能力有信心有條件應(yīng)對(duì)好各類風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，做好各項(xiàng)金融工作，向“新中國(guó)成立70周年”交出滿意的答卷。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從A股市場(chǎng)的角度來看，這意味著未來幾個(gè)月的市場(chǎng)，存在較大概率逐步走向穩(wěn)健向上的通道。

中國(guó)的重磅會(huì)議有何期待

每年的七月下旬或者八月初，中國(guó)都會(huì)要召開高級(jí)別會(huì)議，討論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，做出發(fā)展部署。按慣例，今年的會(huì)議也來到了時(shí)間窗口。那么，市場(chǎng)對(duì)這次會(huì)議有何期待？

在今年4月召開的重磅會(huì)議中，曾提及“注重以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的辦法穩(wěn)需求；守住底線，要堅(jiān)持結(jié)構(gòu)性去杠桿，在推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展中防范化解風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”。由于擔(dān)心“結(jié)構(gòu)性去杠桿”，市場(chǎng)在4月下旬開始了調(diào)整之旅。那么，此次會(huì)議會(huì)不會(huì)再次有此類表述呢？從上述金融委會(huì)議精神來看，應(yīng)該不會(huì)再提，當(dāng)然市場(chǎng)還是是會(huì)繼續(xù)觀望。

其次，2018年底召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，把“推動(dòng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展”列為2019年要抓好的第一項(xiàng)重點(diǎn)工作任務(wù)，提出要推動(dòng)先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合，堅(jiān)定不移建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)。而在第二項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)“促進(jìn)強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)”中，著重突出了“加快5G商用步伐”。當(dāng)時(shí)的會(huì)議認(rèn)為，我國(guó)發(fā)展現(xiàn)階段投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。在4月份的會(huì)議中亦再次提到了高質(zhì)量發(fā)展，那么此次會(huì)議會(huì)不會(huì)再度提及？若再次提及，有較大可能性會(huì)刺激到相關(guān)產(chǎn)業(yè)，而在房地產(chǎn)之后，這些產(chǎn)業(yè)也是投資的著力點(diǎn)。

第三，一些新的改革舉措、新的提法是否會(huì)提及，也將受到重點(diǎn)關(guān)注，比如營(yíng)商環(huán)境等。

歐美降息還有哪些看點(diǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾最近表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在“密切監(jiān)控”美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)，并“將采取適當(dāng)行動(dòng)維持?jǐn)U張”。此外，兩位美聯(lián)儲(chǔ)決策要員強(qiáng)調(diào)，一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)跌落跡象，就需要迅速采取行動(dòng)。這增強(qiáng)了對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)本月底可能降息多達(dá)50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

然而，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德（今年在FOMC擁有投票權(quán)）周五表示：“根據(jù)對(duì)通脹重新定位的論點(diǎn)以及迄今為止觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)所得出的看法，希望在即將舉行的會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，這是委員會(huì)的決定，我會(huì)看看我的同事們對(duì)此有何看法?！辈祭卤硎?，如果美聯(lián)儲(chǔ)降息，不贊成結(jié)束資產(chǎn)負(fù)債表縮減。

綜合各方的言論和表態(tài)來看，在7月底的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)降息25個(gè)基點(diǎn)，而不是市場(chǎng)預(yù)期的50個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該也會(huì)在降息進(jìn)度上給予市場(chǎng)一定的安撫，以防止市場(chǎng)崩盤。若要說對(duì)此次會(huì)議還有何種期待，則可能更多的在于美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)的行動(dòng)計(jì)劃上。若美聯(lián)儲(chǔ)能夠繼續(xù)給予較為鴿派的判斷，那么，無論是黃金，還是股市都有可能受到一定程度的刺激。否則，存在夭折風(fēng)險(xiǎn)。

同樣地，歐洲央行將于7月25日發(fā)布最新的利率決議。最近幾周，歐洲央行已發(fā)出信號(hào)，表明有可能重啟寬松政策，降息可能是首選工具，進(jìn)一步降息的同時(shí)，可能還會(huì)出臺(tái)某種形式的分級(jí)存款利率機(jī)制，以確保這些降息措施對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生預(yù)期效果。

市場(chǎng)普遍認(rèn)為，歐洲央行將在9月份降息10個(gè)基點(diǎn)。此外，部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期其會(huì)重啟量化寬松。路透柏林7月19日 - 德國(guó)《明鏡》周刊周五援引歐洲央行消息人士的話稱，歐洲央行總裁德拉吉計(jì)劃在11月前重啟公債購(gòu)買計(jì)劃，以支撐脆弱的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。

       來源：券商中國(guó)

千島湖新聞網(wǎng) 責(zé)任編輯：方志隆