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降不降息、辭不辭職、管不管Libra，這大概是美聯(lián)儲主席鮑威爾最近最頭疼的三件事。在昨日的美國眾議院金融服務委員會聽證會上，議員們也就這三大問題對鮑威爾展開了圍攻。從鮑威爾的表態(tài)來看，不斷被提及的“風險”二字，是最強烈的降息信號，即使6月的就業(yè)報告一片欣欣向榮，也沒有改變鮑威爾的態(tài)度，可以預見的是，降息已在路上。

降息 高“鴿”一曲

這大概是鮑威爾最鴿派的一次演講了。當?shù)貢r間周三上午10點，鮑威爾奔赴眾議院金融服務委員會出席聽證會，證詞已將鮑威爾的鴿派態(tài)度暴露得徹徹底底。證詞顯示，美聯(lián)儲對于經(jīng)濟前景的悲觀程度較市場預期更高，自6月貨幣政策會議以來，貿(mào)易的不確定性及對全球經(jīng)濟增長前景的擔憂給美國經(jīng)濟前景帶來壓力。

更鴿派的還在后面。6月的就業(yè)報告形勢一片大好，當被問及這否改變了美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的判斷時，鮑威爾直截了當：“坦率地說，沒有?！彼硎荆m然6月美國就業(yè)市場表現(xiàn)良好，新增22.4萬個就業(yè)崗位，但這不能改變美國經(jīng)濟前景面臨諸多風險的事實。

這讓市場長舒了一口氣。因為在上周的6月就業(yè)報告發(fā)布后，紐約股市已經(jīng)大幅下挫，主要原因在于擔心強勁的就業(yè)數(shù)據(jù)將削弱美聯(lián)儲降息的概率。

鮑威爾為自己的鴿派發(fā)言做好了充分的準備。一方面，他駁斥了美國勞動力市場“火熱”的說法，認為沒有任何證據(jù)表明目前勞動力市場火熱，因為薪資并未實現(xiàn)穩(wěn)定增長。由于薪資上漲乏力，不足以引發(fā)嚴重的通貨膨脹。眼下的通脹率仍然過低，而且可能將在未來一段時間內維持在美聯(lián)儲2%的目標之下。

另一方面，鮑威爾還將悲觀預測進行到底，稱“自美聯(lián)儲6月的貨幣政策會議以來，更多數(shù)據(jù)在支持全球制造業(yè)、貿(mào)易和投資疲弱”的觀點，一些主要的外國經(jīng)濟體增長勢頭似乎已經(jīng)放緩，經(jīng)濟疲軟可能會蔓延到目前基礎穩(wěn)固的美國經(jīng)濟上，美國二季度的經(jīng)濟增速可能會較一季度的增長3.1%有所放緩?！?/p>

市場幾乎一邊倒地將鮑威爾的言論翻譯為心心念念的降息信號。鮑威爾的證詞公布后，美股納指和標普皆創(chuàng)出歷史新高，其中標普500升破3000點，原油大漲，而黃金價格也快速反彈。安本標準投資管理公司高級全球經(jīng)濟學家詹姆斯·麥卡恩直截了當?shù)乇硎?，美?lián)儲7月降息“幾乎是肯定的”。

在接受北京商報記者采訪時，國家資產(chǎn)負債表研究中心高級研究員湯鐸鐸表示，之前6月的非農(nóng)數(shù)據(jù)出來時，股市大跌，市場普遍比較擔心美聯(lián)儲會不會暫停降息信號，但這次鮑威爾的作證打消了這種疑慮。其實，6月的數(shù)據(jù)是比較矛盾的，雖然就業(yè)方面比較好，但其他維度并不是很樂觀，比如失業(yè)率等?！叭蚪?jīng)濟還是不太樂觀，整體是不太看好的，7月降息的可能性很大?！?/p>

中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所研究員孫杰則表示，美聯(lián)儲的方針變化與貨幣政策規(guī)則和貨幣政策溝通兩方面有關，前者主要是看經(jīng)濟數(shù)據(jù)，后者則關注市場預期?，F(xiàn)在整個自然利率下降，使得貨幣政策非常敏感，動一點帶來的影響就會很大。按照美聯(lián)儲一貫的行為，從加息放緩到維持等待，短期內都會按照政策傾向軌跡去走，不會有大的變化，降息是會到來的。

自去年加息之后，美聯(lián)儲今年以來一直維持了聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間在2.25%-2.5%。美聯(lián)儲下一次的貨幣政策會議將于30日-31日召開。

Libra 謹慎監(jiān)管

收獲想要的降息信號之后，議員們也就最近熱火朝天的加密貨幣Libra，對鮑威爾展開盤問，核心依然是美聯(lián)儲的態(tài)度和監(jiān)管。

上月，F(xiàn)acebook發(fā)布了名為“Libra”的數(shù)字加密貨幣，計劃于明年正式推出，有望向數(shù)十億的潛在用戶提供數(shù)字交易和支付服務。龐大的體量和顛覆性的交易模式，引發(fā)了全球監(jiān)管機構的隱憂。

保守派視之為洪水猛獸，美國眾議院金融服務委員會正式向Facebook發(fā)函，要求其立即停止Libra及數(shù)字錢包Calibra項目的所有工作?！坝捎贔acebook已經(jīng)掌握了全球逾1/4人口的個人數(shù)據(jù)，在監(jiān)管機構和國會有機會調查這些問題并采取行動之前，F(xiàn)acebook及其合作伙伴必須立即停止實施計劃?！?/p>

在鮑威爾的回應中，首先是例行的風險分析，“如果Facebook不能打消人們對其數(shù)字加密貨幣Libra的顧慮，該項目就不能繼續(xù)進行。Libra引發(fā)了一系列嚴重的擔憂，涉及到隱私、洗錢、消費者保護和金融穩(wěn)定等。這些都是應該徹底公開解決的問題”。

當眾議院金融服務委員會主席、加州民主黨眾議員馬克辛·沃特斯問及對全球數(shù)字加密貨幣項目進行監(jiān)管時，鮑威爾稱，這種做法應該是“謹慎的，而不是匆忙實施”。

相比起這些沒有實質意義的回答，鮑威爾還算是透露了一些進展。美聯(lián)儲在Facebook推出Libra前的幾個月里會見了Facebook的代表，并成立了一個工作組，專注于尚未回答的一些問題。鮑威爾說，美聯(lián)儲也正在與其他監(jiān)管機構和世界各地其他中央銀行進行協(xié)調，表示“我們支持金融服務領域的負責任的創(chuàng)新，只要相關的風險得到適當?shù)淖R別和管理”。

對于Libra的監(jiān)管問題，湯鐸鐸表示，F(xiàn)acebook剛開始推出時，基本都在討論對于支付體系的顛覆這一問題，但后來美聯(lián)儲也開始對此發(fā)表意見時，外界也開始意識到，除了金融支付體系，Libra可能在國家層面面臨法定貨幣的發(fā)行障礙，因為一般是由政府來認定什么是貨幣，政府擁有貨幣發(fā)行權，Libra要執(zhí)行貨幣功能的話，可能對美聯(lián)儲和政府的權力都形成一種挑戰(zhàn)。

辭職 完成任期

降息的信號已經(jīng)給足了，鮑威爾應該也躲過了辭職這一劫。不過，在這一次的證詞中，鮑威爾對于特朗普的態(tài)度依然強硬，重申了美聯(lián)儲的獨立性，表示即使美國總統(tǒng)特朗普要解雇他，他也不會辭職：“法律規(guī)定我的任期是四年，我愿意完成任期?！?/p>

這的確是鮑威爾的作風。自2018年初被特朗普任命為美聯(lián)儲主席后，鮑威爾就走在漸進式加息的道路上，無論特朗普在推特上或是其他公開場合炮轟了多少次，一直面不改色拒絕降息。

降息是特朗普心心念念的。自上臺以來，他的看法一直是美聯(lián)儲在加息和減持債券方面走得太遠。美聯(lián)儲一直在縮減其4萬億美元的資產(chǎn)負債表，雖然這是美聯(lián)儲回歸正?；吡龅呐Φ囊徊糠郑乩势照J為“這太愚蠢了”。

“我有權把他降級。我有權解雇他。”特朗普在接受?？怂股虡I(yè)電視網(wǎng)采訪時，再次批評鮑威爾沒有降息。

孫杰對此解釋稱，對于任期的情況，鮑威爾已經(jīng)明確表態(tài)了：“從他的表述可以清楚看到他的態(tài)度，這一任任期是會繼續(xù)下去的?！?/p>

這威脅不到鮑威爾。公開資料顯示，1913年，美國國會通過《聯(lián)邦儲備法》，創(chuàng)建了美聯(lián)儲體系。根據(jù)法案，美聯(lián)儲是一個由國會授權成立、由各會員銀行聯(lián)合組成的獨立機構，股東是3000多家會員銀行。一方面，美聯(lián)儲不是政府的組成部分，政治上獨立于白宮；另一方面，美聯(lián)儲不接受國會撥款，財政方面獨立于國會。

此外，《聯(lián)邦儲備法》還規(guī)定，總統(tǒng)只能“因故”撤換美聯(lián)儲主席，而從歷史來看，法庭并沒有將這個”故“解讀為包括對政策看法的差異。

雖然鮑威爾一直強調，美聯(lián)儲的獨立性不會受到影響，貨幣政策不會向“短期的政治利益低頭”。但這并不妨礙特朗普與鮑威爾進行溝通，美聯(lián)儲網(wǎng)站的信息顯示，今年以來，二者曾多次通電話，5月20日就曾通話了5分鐘。彼時，特朗普正大力抨擊美聯(lián)儲的貨幣政策。這是雙方今年第四次有公開記錄的對話，另外三次分別為3月和4月的電話，以及2月的晚餐會。

事實上，雖然特朗普多次軟硬兼施，但在外界看來，即使他能夠解雇鮑威爾，一切也不會完全朝著他想要的方向發(fā)展。路透社曾指出，央行獨立性被視為穩(wěn)定經(jīng)濟體系的一個關鍵因素，當其受到威脅時，金融市場會做出反應。去年，在土耳其總統(tǒng)埃爾多安要求下調利率的壓力下，土耳其里拉對美元匯率下跌近30%，這在一定程度上是出于對土耳其央行獨立性的擔憂。美聯(lián)儲同理。

      來源：北京商報

千島湖新聞網(wǎng) 責任編輯：方志隆