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 市場目前擔憂國際貿(mào)易緊張局勢進一步升溫，石油需求進一步下滑，油價因此承壓。分析師警告稱，如果油價維持在當前水平，且沙特為平衡預算繼續(xù)從沙特阿美抽走資金，擬議中的IPO對沙特阿美的估值將會有所降低。

2016年以來，因坊間傳聞最高達2萬億美元的估值規(guī)模，以及一波三折的首次公開募股（IPO）計劃，沙特阿拉伯國營石油巨頭沙特阿美公司備受矚目。

當?shù)貢r間9月2日，沙特阿拉伯政府任命本國主權財富基金主管亞西爾·魯邁延接替能源大臣哈立德·法利赫，執(zhí)掌沙特阿美公司董事會。

當天，法利赫在社交媒體推特發(fā)文祝賀，并表示這是企業(yè)準備IPO的重要一步。

有分析指出，更換掌門人有助于沙特能源部與沙特阿美的治理分離，掃清兩者間的利益沖突，同時向外界表明了沙特政府推動沙特阿美IPO的決心。

海外上市或首選東京

目前，沙特阿美掌控著沙特最重要的國家資源，其原油產(chǎn)量、出口量以及液化天然氣出口量均名列榜首。沙特阿美擁有超過2600億桶原油儲量，天然氣儲量超過288萬億立方英尺。此外，沙特阿美還是全球最大的煉化企業(yè)之一。如今，沙特阿美下游業(yè)務不斷延伸，進一步擴展到化工領域。

從2016年開始，就有消息傳出，沙特阿美要以IPO的方式把公司5%的股份投入股票市場，以募資1000億美元。

原本沙特阿美預計在2017年底前完成IPO，但這個計劃一直被推遲，到2018年甚至一度有傳聞稱其上市計劃被擱置。

今年4月，沙特阿美首次在國際市場發(fā)行120億美元債券，吸引了超過1000億美元認購，認購比例超過8倍，取得巨大成功。

與此同時，沙特阿美首次披露了財務數(shù)據(jù)，其2018年的凈利潤高達1110億美元。這個數(shù)字接近蘋果公司同期凈利潤的兩倍，也高于摩根大通、谷歌母公司Alphabet、Facebook和?？松梨诘睦麧櫩偤?。

隨后6月，沙特王儲穆罕默德·本·薩勒曼（Mohammed Bin Salman）在接受《中東時報》采訪時表示，沙特將基于合適狀況，以及在合適時間下，開展沙特阿美公司的上市工作，并重申，預計沙特阿美上市將于2020年后期至2021年初進行。

為謀求上市而提高公司透明度，沙特阿美于今年8月12日公布上半年業(yè)績報告，并召開財報電話會議。

財報顯示，該公司凈利潤從去年同期的530億美元下降至今年的469億美元，下跌了12%。油價的下跌和成本的增加使其凈利潤出現(xiàn)了下降。

據(jù)《華爾街日報》報道，沙特阿美打算分兩期公開募股，先在沙特國內(nèi)上市，之后可能登陸國際市場，比如日本東京。

按照《華爾街日報》的說法，此前，沙特阿美曾在選擇海外上市地點方面頗費思量：在美國紐約上市存在諸多潛在的訴訟風險，故不作優(yōu)先考慮；倫敦、香港也都曾在選項內(nèi)；不過目前來看，東京似乎更具優(yōu)勢。

改革初見成效

沙特政府曾在2016年提出龐大的改革計劃“2030愿景”，希望推動國家逐漸擺脫對石油的依賴，發(fā)展私營企業(yè)，特別是要發(fā)展制造、旅游休閑、金融投資等非油氣產(chǎn)業(yè)。

其中沙特阿美上市的目的就是為沙特主權財富基金籌集資金。按“2030愿景”，到2030年，該基金規(guī)模將達2萬億美元，成為全球最大的主權投資基金之一，幫助沙特轉型成投資大國。

事實上，在魯邁延帶領下的沙特主權財富基金已經(jīng)積極涌向硅谷和華爾街，成為全球科技初創(chuàng)企業(yè)的最大投資者之一，著名投資案例包括特斯拉、優(yōu)步等，其最大投資項目是與日本軟銀（SoftBank）共同設立的科技基金。

此外，對沙特股市改革吸引外國投資者也是“2030愿景”的一部分。沙特股市于2015年開始對合格境外機構投資者開放。今年，隨著沙特股市成功加入MSCI，沙特阿拉伯在發(fā)展中國家交易所交易基金資金流入的排名中迅速攀升，一旦完全納入MSCI指數(shù)，沙特阿拉伯的權重將超過泰國、馬來西亞、波蘭、土耳其以及哥倫比亞等國。

國際貨幣基金組織（IMF）執(zhí)行委員會今年7月肯定了沙特在財政、金融和結構化改革中取得的成果，并稱贊沙特社會在轉型上的顯著進步。

IMF預計，隨著沙特政府支出增加和社會信心復蘇，2019年，非石油板塊實際增長率有望達到2.9%，同時強調(diào)，經(jīng)濟政策和結構化改革是推動非油經(jīng)濟轉型增長的關鍵，這將推動沙特接近“2030愿景”的設想目標。

2萬億美元估值不保

到目前為止，各方對沙特阿美的估值五花八門，2萬億美元是沙特王儲此前對外宣稱的估值，但在油價下跌和利潤縮水的影響之下，這一數(shù)字已經(jīng)不被外界所認可。路透社曾報道稱，接受其調(diào)查的基金經(jīng)理和機構投資者預計，沙特阿美的市值將在1萬億美元至1.5萬億美元之間。

受8月份俄羅斯和石油輸出國組織（OPEC）增產(chǎn)消息的影響，布倫特原油價格9月3日一度跌至57.23美元，創(chuàng)下約4周以來的低點。

低迷的油價正沖擊沙特經(jīng)濟，據(jù)全球頂級金融數(shù)據(jù)服務商FactSet的數(shù)據(jù)，10位經(jīng)濟學家對沙特今年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速的預期中值為1.4%，低于去年底的2.2%。

市場目前擔憂國際貿(mào)易緊張局勢進一步升溫，石油需求進一步下滑，油價因此承壓。分析師警告稱，如果油價維持在當前水平，且沙特為平衡預算繼續(xù)從沙特阿美抽走資金，擬議中的IPO對沙特阿美的估值將會有所降低。

9月9日至12日，OPEC將在阿布扎比舉行世界能源大會。市場預計，OPEC屆時將討論油市政策問題。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）分析師克羅夫特（Helima Croft）認為，目前的油價環(huán)境似乎不太適合沙特阿美成功上市。作為OPEC最重要的成員國，沙特有多個理由確保油價不會進一步下跌，即使其不得不在短期內(nèi)讓出市場份額。此外，在市場更多關注國際貿(mào)易緊張局勢對石油需求的沖擊時，沙特也需要證明其依然有能力左右油市。

      來源：國際金融報

千島湖新聞網(wǎng) 責任編輯：方志隆